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对冲基金属于投机机构，在发达国家如美国，它是用从富豪（中产阶层）人群、养老基金、捐赠基金、企业处募集到的资金池设立的，并由基金经理负责运营管理。对冲基金的作用，顾名思义就是对冲风险。其投资范围包括外汇、国债、股票等期货、期权衍生品。对冲基金发展至今已经从传统意义上的用于风险规避发展到现在用来承担高风险、高收益的投资模式。
以外汇交易为例，它通过买卖世界主要货币来赚取利润或者说套利。“套利交易”是对冲基金利用两种货币之间的利率差而进行的外汇交易。它的交易形式是先卖出利率低的欧元，再买入利率高的日元。这样一来，它先支付利率低的欧元利息，然后从利率高的日元中赚取利息，两种货币利息的差价就是利润。说到这里，对冲基金的套利术揭晓了。
在信货市场运行良好的情况下，对冲基金会从银行或者其他金融机构借来短期贷款—通常是隔夜资金，使用大量杠杆来进行货币买卖。但它并非无懈可击，一旦信贷市场出了问题，它就会遭遇风险冲击或者爆仓，并且引起主要货币的剧烈震荡。如2008年美国发生金融危机，信贷市场被冻结，对冲基金无法获取资金供给来满足保证金而被迫停止套利交易。
对冲基金也以野蛮投机闻名，1997～1998年的东南亚金融危机就是索罗斯等金融大鳄们攥着量子基金、老虎基金等对冲基金长驱直入，向泰铢发起了连续攻击，猛烈地冲击泰国外汇市场，泰铢一泻千里，引起泰国挤兑风潮，挤垮银行56家，泰铢贬值60%，股票市场狂泻70%。并波及至邻近国家，从而引发东南亚金融风暴。
对冲基金的投资手法：
1、货币利息差套利。利息差可以通过炒作一国货币汇率获得。
2、换股套利，即
买入价格偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然。
3、长短仓。即同时买入即沽空股票。
4、期货管理，即持有各种衍生工具长短仓。
5、宏观管理，即熟知世界各国经济运行状况，利用突发政经事件进行趋势交易。
对冲基金的特点：一是结构设计高度复杂。二是高杠杆性。三是私募性和隐蔽性。
国内目前对对冲基金没有统一或明确的定义，相关制度建设还处于初始阶段。